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2016年底大裁员、2017年年初募资仅完成原计划的1/4，新的一年刚刚到来，而网酒网面临的却是接二连三的打击。

新三板挂牌公司网酒网（838890）近日发布公告称，已发行股份30万股，以每股12元人民币的价格，完成了360万元的增发。

据了解，这是网酒网自2016年8月24日挂牌新三板以来，第一次公开发行股票。但在股票发行情况报告书中，认购对象只有国信证券和西部证券。网酒网称，是因为自然人王华军不符合证监会和全国中小企业股份转让系统投资者适当性管理规定，未能成功认购公司本次发行的股份，其认购为无效认购，导致此次募资只完成了原定计划募资额1/4左右。

持续亏损

2016年年底，乐视危机直接波及到了网酒网，同期网酒网内部传出大裁员的消息。乐视本想通过网酒网获取现金流的计划泡汤，相反的是，网酒网经营活动产生的现金流量金额常年为负。

早在2015年，网酒网通过“1元购”、“新人礼包”等活动获客；2016年网酒网又推出“充返活动”，大幅度的推广一定程度上提高了公司收入，但收入增加亏损情况却没有改变。资料显示，2014年、2015年、2016年上半年的营业收入分别为5411万元、1.56亿元、1.51亿元，亏损分别为7577万元、7355万元、4311万元。

印证了上面提到的网酒网经营活动产生的现金流量金额常年为负，公司在2014年、2015年、2016年上半年由经营活动产生的现金流量净额分别为-2479.88万元、-2.4亿元、-1.8亿元。

公司现金流常年为负，是因为很大一部分支出为营业成本中的员工薪资。网酒网告诉品途商业评论，虽然薪资水平不便透露，但是公司一直致力于为员工提供具有行业竞争力的薪资结构。网酒网员工的薪资在互联网企业中的平均薪资属于较高范畴。网酒网在2014年、2015年、2016年上半年产生的营业总成本分别为1.3亿元、2.3亿元、1.3亿元。

以2016年为例，网酒网1—6月增加的短期薪酬就有3975万元，以网酒网上半年的384位员工产生了3975万元的计提薪资来看，平均每位员工1—6月产生了10.3万元的工资，平均每人每月的薪酬为1.7万元。

或许是迫于员工薪资的压力，2016年年底网酒网内部传出大裁员的消息，裁员幅度大概在30%。对于所谓的裁员 ，网酒网告诉品途商业评论，其实只是每年正常的人员结构优化，这期间会涉及到相应部门的调整、整合，相应的员工会有匹配岗位的调整及优化。与此同时，匹配工作需求的人员招聘工作一直在持续。

同行开始盈利

品途商业评论此前报道的《7年烧掉20亿，酒仙网宣布即将盈利，酒类电商进入下半场？》一文中提到，酒仙网2016年上半年营收为12.07亿元，亏损7155.48万元。在去年8月财报公布的同时，郝鸿峰也对外透露，预计酒仙网在2016第四季度能实现盈利。

而关于网酒网，截止到2016年6月31日公司的总股本为1.42亿股。如果按照网酒网12/元股的价格，网酒网的估值为17亿元。

按2016年11月30日的最新收盘价显示，酒仙网（833919）的总市值为81亿元。也就是说，网酒网的估值只占酒仙网的20.9%。

在酒类电商企业中，与酒仙网持续亏损不同，1919（830993）一直都保持盈利。1919创始人杨陵江曾经表示，烧钱的模式只是暂时的，如果商业模式解决不了盈利的问题，那就只能等死。

其实，网酒网不仅面临酒仙网、1919这样酒类电商大佬的压力，同时还面临同类的竞争公司品尚网已经开始盈利的压力。

值得注意的是，主要做垂直红酒电商的品尚汇（833788）早在2015年、2016年上半年的营业收入为1.6亿元、8608万元；净利润分别为430万元、66.8万元。

如按2016年11月30日的最新收盘价，酒仙网的总市值为81亿元，1919的总市值为31亿元，网酒网总市值17亿元，品尚汇的总市值为9.4亿元。虽然网酒网在估值上比尚品汇更胜一筹，但网酒网一直处于亏损之中。

在竞争激烈的酒类电商领域，网酒网也略感疲惫，自曝其竞争劣势：

（1）进入行业时间较晚：公司虽然已经有一定的市场份额，但因公司进入行业较晚，品牌影响力较行业其他竞争者仍有差距，公司在打造市场知名度方面仍有一定的提升空间。

（2）专业人才紧缺：电子商务行业咋国内起步较晚，尚处于初级阶段，行业普遍存在人才紧缺的问题。随着酒类电子商务市场规模扩大及市场竞争加剧，公司迫切需要同时精通酒品销售与电子商务运营的专业人才。同时，公司还需努力保持管理层和业务团队的稳定，持续提高业务人员专业水平和综合素质，为未来增长夯实基础。

高层频繁换血

早在2016年11月23日就有消息称，网酒网面临高层大换血，据网酒网知情人士爆料，原网酒网战略管理部VP任健接任公司副总裁一职，并担任战略发展部负责人，同时任命谷晓武为财务总监，同时接替张智健担任董事会秘书一职。由于个人原因，张智健提出辞职。

从知情人士处记者了解到，网酒网原副总裁和财务总监均已离职，根据公开资料显示，从2013年截至到现在，网酒网副总裁一职先后进行了两次变动，自2013年11月份，赵凡从网酒网离职后，2014年初，由原来的当当网CMO郭鹤出任网酒网副总裁。目前，根据已有的信息，郭鹤和徐涛均担任过副总裁一职，至于是否是其中一人离职尚不得知。

在网酒网的内部邮件中，网酒网同时对公司的架构进行了调整，其中，原产研部、信息化部合并重组为技术部，内容营销部更名为广告营销部，并入到战略发展部，而原美酒频道更名为内容运营部并入到互联网运营部。

对赌困局待解

接连两年亏损，乐视控股子公司网酒网的现金流缺口也逐年增大，从2014年的负2479.88万，到2015年的负2.4亿元，在近期曝出的乐视控股资金链危机的同时，网酒网或将成为“乐视危机”中的第一波牺牲品。

2017年年初募资网酒网以每股12元人民币的价格，发行30万股，完成了360万元的增发。网酒网对外宣称此次募集资金的用途是补充公司流动资金，拓展主营业务。

更重要的是，早在去年年底，网酒网开始向银行申请贷款。9月30日，网酒网与中国光大银行大连金州支行签订《流动资金贷款合同》，约定向银行借款4000万元用于补充流动资金，由董事长李锐做担保。

11月9日，网酒网向招商银行北京分行申请1000万元贷款，也同样是补充公司流动资金，由李锐作为担保。

网酒网承载着乐视O2O落地的重要一环，之前贾跃亭就曾公开表示，生活消费领域将是乐视下一个主战场。但就目前来看，陷入资金链困境的乐视控股及网酒网能不能度过当前的危机还是未知数。

据爆料称，网酒网的困局从上市之前就已经暴露了，在网酒网挂牌新三板前引入机构投资者时，贾跃亭及乐视控股曾与珠海融乐、天津诺德等机构签订对赌协议。对赌内容中，对网酒网目标业绩进行承诺2015年、2016年2017年的业绩目标为销售收入分别不低于2.4亿元、6亿元和10亿元。若最终无法完成承诺，则贾跃亭及乐视控股需要赎回投资方所持的公司股份。

来源: 刘富海律师团队转载于品途网

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